中国のLPR、12ヶ月連続で据え置き

（中央社台北20日電）中国人民銀行（中央銀行）は本日、貸出市場指標金利（LPR）の1年物を3%、5年物以上を3.5%と発表し、LPRは12ヶ月連続で据え置きとなった。中国メディアは専門家の分析を引用し、現在の資金流動性が比較的に潤沢であること、加えて商業銀行の純金利マージンが歴史的低水準に低下していることから、中国人民銀行は短期的に自主的な利下げの意欲に欠けていると報じた。財聯社によると、5月のLPR据え置きは市場関係者の間で広く予想通りと見なされている。招聯のチーフエコノミスト、董希淼氏は、第1四半期のGDPが実質で前年同期比5%増と、前第4四半期から0.5ポイント加速したこと、また大規模工業の付加価値額や輸出入が良好で、物価データもわずかに改善したと分析。マクロ経済は地政学的要因の擾乱の中でも強い強靭性を示しており、「金融政策をさらに緩和する緊急性は高くない」と述べた。同氏は、LPRの安定を維持することは、銀行の経営圧力を緩和し、内向きの過当競争を減らし、健全な発展能力と実体経済へのサービス能力を低下させないために、ある程度有益であると語った。董希淼氏は、「2026年第1四半期中国金融政策執行報告」が「適度に緩和的な金融政策を正確かつ効果的に実施する」ことを強調していると述べた。これは、中国人民銀行が適度な緩和という全体的な方向を維持しつつ、金融政策の先進性、正確性、有効性をより重視し、むやみに量的刺激を強化することはないことを示している。同氏は、「報告」がもはや「預金準備率引き下げ・利下げ」という言葉を直接用いず、「多様な金融政策ツールを柔軟に活用する」と提案していることに言及した。央廣網は東方金誠のチーフマクロアナリスト、王青氏の言葉を引用して、流動性の緩和傾向に牽引され、最近では1年物商業銀行（AAA級）同業預金証書の満期利回りを含む主要市場金利が一定程度低下したと報じた。その中で、4月の1年物商業銀行（AAA級）同業預金証書の満期利回り平均値は1.47%で、前月から7ベーシスポイント、昨年末から18ベーシスポイント低下し、歴史的最低水準を記録した。同氏は、これは最近、商業銀行の金融市場での卸売資金調達コストがある程度低下したにもかかわらず、金利マージンの安定という観点から、見積もり提出行がLPRの見積もりスプレッドを自主的に引き下げる動機に依然として欠けていることを意味すると述べた。王青氏は、輸入インフレや過当競争防止政策などの影響を受け、今年の物価水準は穏やかに回復するものの、消費者物価指数（CPI）の上昇率は依然として低く、金融政策は利下げを含む適度な緩和方向でまだ十分な余地があると述べた。