費城半導體指數正式進入熊市 輝達失去全球市值第一 寶座美銀呼籲「別慌」

根據《Marketwatch》報導，費城半導體指數在週五（17日）收盤下跌193.615點，或1.63%，收於11,673.889點，較近期重要高點回落逾20%，正式跌入熊市。不過，美國銀行分析師Vivek Arya認為，這波跌勢只是「夏季修正，而非基本面反轉」。

費半指數週五盤中一度重挫5.7%，隨後跌幅快速收斂並短暫翻紅，終場仍收低1.63%，顯示市場情緒持續劇烈波動。半導體類股今年第二季一度大漲80%，近期則因記憶體成本、AI投資效益及季節性因素承受賣壓。

週五主要晶片股普遍走低，博通（AVGO-US）下跌0.97%，超微（AMD-US）下跌1.03%，英特爾（INTC-US）下跌2%，輝達（NVDA-US）下挫2.21%。

值得注意的是，AI霸主輝達週五市值降至約4.8兆美元，低於蘋果（AAPL-US）的約4.9兆美元，讓出全球市值最高企業的寶座。

美銀：第三季通常表現落後

Arya在週四發布的報告中指出，費半指數過去16年有10年在第三季表現落後標普500指數，因此近期跌勢除了反映市場對記憶體晶片成本上升的基本面疑慮，也與半導體類股的季節性波動有關。

儘管晶片股進入熊市，Arya仍看好半導體、網路設備及晶片製造設備類股，並預估全球人工智慧支出到2030年底將增加逾一倍，達到1.7兆美元。

在今年第二季大漲約80%後，晶片股近期出現明顯獲利了結。Trade Nation分析師David Morrison指出，雖然半導體公司的獲利及需求趨勢仍然強勁，但近期賣壓顯示，部分市場參與者開始質疑目前的高速成長還能持續多久。

Morrison表示，市場接下來關注的是，這波下跌是否會再次成為「逢低買進」的機會，或是賣壓加速，促使投資人同時湧向出口。過去這輪多頭市場中，逢低買進一直是有效策略，但這次晶片股跌勢可能不只是短暫回檔。

中國低價AI模型加劇疑慮

晶片股週五承壓，部分原因是市場關注中國AI獨角獸月之暗面（Moonshot AI）週四（16日）晚間正式發布新一代大模型Kimi K3，這是該公司迄今能力最強的模型。

Jefferies分析師Matt Ma在週五報告中指出，Kimi K3是一款擁有2.8兆個參數的開放權重模型，效能可與Anthropic的Fable 5及OpenAI的GPT-5.6 Sol相比，同時具有價格較低的優勢。

Siebert Financial投資長Mark Malek表示，美國與中國AI技術之間原有的差距已經大幅縮小，而這項進展出現之際，華爾街正質疑AI投資的經濟效益能否成立，因此進一步加劇市場不安。

記憶體價格仍然強勁

記憶體及儲存類股週五表現分歧。美光（MU-US）下跌0.5%，SanDisk（SNDK-US）重挫4.02%；希捷科技（STX-US）大漲5.66%，威騰電子（WDC-US）上漲2.23%。

Arya指出，記憶體晶片支出目前占大型雲端服務供應商資本支出的35%至40%，約為歷史水準的2至3倍。

他預期，本季記憶體零組件的現貨及合約價格仍具支撐。DRAM現貨價格已連續8週上漲，NAND快閃記憶體價格也持續走強。

AI基礎設施支撐設備需求

Arya表示，AI基礎設施多年投資週期的能見度改善，支持他對晶圓廠設備市場的成長預期。他估計，全球晶圓廠設備市場營收將在2027年達到1,900億美元，2028年進一步增至2,500億美元。

台積電（2330-TW）（TSM-US）將美國投資承諾提高至2,650億美元後，Arya認為，此舉可能進一步增加英特爾及三星電子（005930-KR）擴大美國投資的壓力。

此外，艾司摩爾（ASML-US）預估，DUV（深紫外光）與EUV（極紫外光）曝光機設備的出貨量，將在2027及2028年每年成長逾30%。

Arya認為，設備出貨成長與潛在漲價將為整體半導體設備產業帶來支撐。

不過，半導體設備股週五仍普遍走弱，應用材料（AMAT-US）下跌5.57%，科磊（KLAC-US）下跌3.02%，科林研發（LRCX-US）下跌2.39%。