〈台積電法說〉Q3ドル建て営収が12％増で再び最高値更新 通年売上成長率を40％超へ上方修正

台積電 (2330-TW)(TSM-US) は本日（16日）法人事業説明会を開催し、会長の魏哲家氏は、AIやHPC、先進プロセスの需要が非常に強いため、第3四半期の営業収益が446億ドルから458億ドルの間になると予想した。中央値の452億ドルは、前四半期比で約12％、前年比で約37％の増加となる。また、通年のドル建て売上高成長率の見通しを「40％超」と上方修正した。これは当初の「30％超」を上回るもので、今年に入って2度目の上方修正である。

魏哲家氏は、台積電が先進プロセス技術、差別化された製造能力、広範な顧客基盤を有していることから、2026年の通年ドル建て売上高成長率も「40％超」となると予測している。これは、AI関連の需要が予想を上回って持続しており、資本支出と生産能力の拡大を同時に行っていることを示している。

第3四半期の営業収益は446億～458億ドルと予想され、中央値で前四半期比12％、前年比37％の増加となる。為替レートを1ドル＝32新台幣として換算すると、新台幣建てでは1兆4,272億円から1兆4,656億円の間となる。毛利率は約65～67％、営業利益率は56～58％と見込まれるが、いずれも前四半期を下回る。これは2ナノ製品の生産立ち上げや海外ウェハ工場のコストが比較的高いためである。

魏哲家氏は、演算能力に対する市場の需要が継続的に高まっており、先進プロセスチップの需要を支えていると指摘した。台積電の顧客およびその顧客、特にクラウドサービスプロバイダーからは、非常に強力な需要シグナルと前向きな見通しが出続けており、AIの複数年にわたる構造的な成長トレンドに対して高い確信を持っていると述べた。

さらに、代理式AI（Agentic AI）の台頭により、AIデータセンターにおけるCPUの役割が再評価されつつあると指摘。AIアクセラレーターに加えて、CPUの需要も同時に増加すると予測した。市場がx86、Arm、RISC-Vのいずれのアーキテクチャを採用しても、関連サプライヤーの多くが台積電の顧客であるため、先進プロセスチップの需要拡大に貢献するとした。

台積電は現在、CPUおよびAIチップの顧客と緊密に連携し、先進プロセスと必要な生産能力を提供することで、顧客が代理式AIのビジネスチャンスを捉えるのを支援している。また、顧客の複数年にわたる製品ロードマップと量産計画に基づき、生産能力を事前に展開し、今後数年間のAIとHPCの需要成長に対応している。

ただし、2ナノ製品が急速に量産立ち上げ段階に入ったことに伴い、第3四半期の毛利率中央値は第2四半期の67.7％から66％に低下すると予想される。これは、2ナノの初期コストが高く、毛利率を約3～4ポイント押し下げるためであるが、先進プロセスの強固な需要、コスト改善、生産能力の最適化によって部分的に相殺されると見込まれる。