〈台積電法説〉二度上調全年展望、加碼美國投資 九大重點一文看懂

台積電 (2330-TW)(TSM-US) は本日（16日）に法人事業説明会を開催し、第2四半期のEPSが27.25元と新高を記録しました。上半期累計では約5株分の利益を達成。第3四半期の米ドル建て売上高は中央値で12％増加すると予想され、資本支出は600～640億ドルに大幅に引き上げられました。また、米国への投資を1000億ドル追加し、累計投資額は2650億ドルに達します。以下に、『鉅亨網』が今回の法説会の九大ポイントを整理しました。

Q2 業績が予想を上回り、EPSは27.25元

台積電の第2四半期の売上総利益率と営業利益率は、財務予測を上回り、それぞれ67.7％、60.3％と歴史的な高水準を達成しました。税後純利益は約7,065億6,000万台湾元で、1株当たり利益（EPS）は27.25元となり、こちらも過去最高を更新しました。上半期累計のEPSは49.32元です。

Q3 米ドル売上高は前四半期比12％増、通年見通しは40％成長に上方修正

台積電は2026年第3四半期の売上高を446億～458億ドルと予測しています。中央値の452億ドルを基準にすると、前四半期比で約12％、前年同期比で約37％の増加です。売上総利益率は65％～67％、営業利益率は56％～58％の見通しです。また、2026年通年の見通しも上方修正され、米ドル建て売上高の年間成長率は「40％超」となり、当初の「30％超」から大きく引き上げられました。

資本支出を600～640億ドルに大幅引き上げ

台積電は2026年の資本支出を600～640億ドルに引き上げました。年初の計画から約100億ドルの増額です。資本支出の増加には二つの要因があると説明しています。一つは顧客需要の持続的な増加、もう一つはインフレによる設備・工場建設コストの上昇です。今後3年間の資本支出は、過去3年間よりも「さらに顕著に増加」すると強調しています。

AI需要は2029～2030年まで持続的

魏哲家CEOは、AI需要のトレンドが非常に安定しており、その勢いは2029年から2030年まで続くと述べました。世界的に新しい「AI産業」が形成されつつあり、将来的にはロボットやさまざまな業界に影響を与えると指摘。半導体チップはAI産業の最も根本的な基盤であると強調し、現在の先進プロセスにおける需要と供給のギャップが「非常に大きい」と述べました。

米国に1000億ドル追加投資、累計投資額は2650億ドルに

台積電は米国に1000億ドルを追加投資すると発表しました。これにより、新たに約4工場を建設する予定です。対象には前工程のウエハ製造と後工程の先進パッケージングが含まれ、米国全体の投資規模は2650億ドルに拡大します。実際の工場建設と生産能力の立ち上げ時期は、市場と顧客の需要に応じて調整されます。

Agentic AIがCPUの重要性を再浮上させる

台積電は、Agentic AIの台頭により、GPUやAIアクセラレータの需要が高まるだけでなく、AIデータセンターにおけるCPUの重要性も再び高まっていると指摘しています。x86、Arm、RISC-Vアーキテクチャを問わず、関連するCPUメーカーのほとんどが台積電の顧客です。CPU、GPU、カスタムASIC、および各種XPUは、いずれも台積電の先進プロセスで製造されています。台積電は現在、限られた生産能力をCPU、GPU、各種XPUの間で調整しています。

2ナノプロセスが収益に貢献、増産規模も拡大

台積電の2ナノプロセスは第2四半期にすでにウエハ売上高の3％を占めており、量産立ち上げフェーズに入りました。2ナノの急速な量産により、2026年下半期の売上総利益率は初期の減価償却、歩留まり、設備稼働率の影響で約3～4ポイント低下すると予想されています。当初発表された2ナノファミリーの生産能力拡大計画は、すでにさらに拡大されています。魏哲家CEOは、技術フォーラムで発表した計画と比べて「現在の生産能力はさらに大きい」と述べました。

A14プロセスは2028年量産予定

台積電のA14プロセスの開発は順調で、2027年に試作、2028年に量産開始の予定です。スマートフォン、HPC、AIの顧客から高い関心が寄せられており、設計導入活動は予定より前倒しで進んでいます。

先進パッケージングは依然として深刻な供給不足

台積電は、現在の先進パッケージングの生産能力が非常に逼迫しており、需要と供給のギャップが依然として大きいと述べています。そのため、インテルのEMIB-Tなどの代替パッケージング技術に対しては歓迎の姿勢を示しており、顧客の供給の柔軟性を高め、台積電が製造したウエハが後工程の能力不足で出荷遅延することを防ぐとしています。魏哲家CEOは、前工程のウエハ製造と後工程のパッケージングは異なるビジネスであり、競合他社がパッケージングの受注を得ても、自動的に前工程のウエハ代工受注を得られるわけではないと強調しました。