マスクTerafabが半導体設備市場の地図を変える？UBSが5年間で1350億ドルの調達を予測

テスラ (TSLA-US) とスペースX (SPCX-US) の最高経営責任者であるイーロン・マスク氏は、規模の大きな垂直統合型半導体プロジェクトを積極的に推進している。その投資額は、世界の半導体製造設備（WFE）市場の地図を変える可能性がある。UBS（スイス銀行）は、先週火曜日（7日）に発表した最新のリサーチレポートで、スペースX傘下の「Terafab」プロジェクトが今後5年間に調達する晶圓製造設備（WFE）の規模は、2024年の世界WFE市場の総調達額に相当すると予測した。

アナリストは、Terafabが2027年までに試作ラインを開始すると予想しており、現在すでに設備の注文が順次確定している。初期の規模は約50億ドルと見られている。

Terafabの戦略の本質は、かつてテスラが自社の電池サプライチェーンを構築したのと同様のものである。マスク氏は、今年3月のTerafab発表会で、現在の世界中のすべてのウエハーファブのAI演算能力の合計でも、スペースXの目標需要量の約2％にしかならないと明言した。

彼は、TSMC (2330-TW)、サムスン、マイクロン・テクノロジー (MU-US) を含む既存のサプライヤーの増産スピードは、スペースXの需要成長にまったく追いついていないと強調し、「Terafabを自社で建設しない限り、チップは手に入らない」と述べた。

製品計画において、Terafabは以下の2種類のチップに焦点を当てる予定である。

1つ目は、Optimus人型ロボット向けのエッジ推論チップである。

2つ目は、宇宙環境に最適化された高電力チップである。

マスク氏は、地上の演算需要が年間100〜200ギガワット程度になると予測しており、宇宙での演算需要は年間約1テラワットに達する可能性があると述べた。

工場の構造に関して、Terafabはマスク製造、前工程の論理・メモリプロセス、先進パッケージング、テストをすべて同一敷地内に統合し、「設計―製造―テスト―更新」の超高速フィードバックループを実現することを目指している。

UBSの報告書はこれを、真の意味での垂直統合型半導体コンプレックスと位置付けている。

UBSのアナリスト、ジョン・ホドゥリク氏は、スペースXのAI関連事業が今後5年間に約1.1兆ドルの設備投資を行うと予測しており、そのうち約20％（2250億ドル以上）がTerafabに投入されると見ている。

業界で一般的な、設備投資の60％がWFEに転換されるという比率を用いて計算すると、5年間の累計WFE調達額は約1350億ドルに達し、これは2024年の世界WFE市場の総額にほぼ相当する。

タイムラインに関しては、TerafabのWFE支出は、2027年に約50億ドルの試作ラインから始まり、2028年には約100億ドルに増加し、2030年から2031年頃には年間500億ドル以上に急上昇すると予想されている。

その時点で、世界のWFE市場には、台積電と同等の調達規模を持つ新たな大口バイヤーが突然出現することになる。

報告書はまた、Terafabが予定通りに進めば、世界のWFE支出は2029年までに3000億ドルに近づく可能性があると指摘している。

立地に関して、スペースXはすでにテキサス州グレイムズ郡に税制優遇措置の申請を行っており、関連文書によると、初期のウエハーファブ投資額は550億ドル、すべての計画段階が実現すれば、総投資額は1190億ドルに達する可能性があるとされている。

初期の生産能力の見通しとしては、月産約8万枚のメモリウエハー生産能力に加え、それぞれ月産約2万枚の論理／受託生産ウエハー工場が2基、およびマスク加工室と後工程のパッケージング・テスト生産能力が含まれると推定されている。

技術協力に関して、報告書はインテル (INTC-US) がスペースXと積極的に協議中であると指摘しており、その役割はかつてIBMとAMDの間で行われた技術移転の枠組みに類似している可能性がある。つまり、プロセスフロー、製造に関する知的財産、PDK設計ルール、ツールのレシピなどをTerafabにライセンス供与するが、基盤技術の所有権は保持し、ライセンス料を徴収するという形である。

UBSはさらに、試作ラインの検証が成功した場合、インテルがオハイオ州の「Ohio One」工場を合弁の形でTerafab体制に組み入れる可能性があるというシナリオを提示している。この工場は、2つの先進プロセスウエハー工場の運営を支える規模を持っている。

メモリ分野に関して、マスク氏は明確にメモリチップをTerafabの生産目標に挙げているが、関連するプロセス知的財産の出所は現時点では不明である。既存のメモリサプライヤーが競合相手にコアIPをライセンスする意思があるかどうかは疑わしい。

ただし、報告書は同時に、Terafabが大規模なメモリ生産能力を確立できれば、韓国メーカーが米国本土に前工程メモリ生産能力を加速的に構築するよう逆に促される可能性があると指摘している。サムスンはテキサス州テイラーに十分な土地を保有しており、拡張が可能であり、マイクロンやSKハイニックスも注目しているとされている。

分析のまとめでは、Terafabが最終的にどのような形で実現するにせよ、このプロジェクトの推進は半導体設備サプライヤー全体にとってポジティブな支援となり、今後数四半期にわたる市場の中心テーマになるだろうと結論付けている。