中国国有企業・五糧液の決算が異例 官製メディアが5つの疑問を提示し監督当局の介入求める

中央社 （中央社台北1日）中国の白酒国有企業、五糧液が昨夜発表した決算で、2025年の売上高と利益を大幅に下方修正し、その結果として2026年第1四半期の業績を大きく見栄えよくしたことから、個人投資家の間で「やりたい放題だ」と批判が噴出している。官製メディアの中新経緯はきょう、「五糧液への5つの問い」と題する記事を発表し、昨年の303億元（約1400億台湾元）の売上高がなぜ突然消えたのかを問いただし、監督当局の介入と投資家による提訴を呼びかけた。 五糧液集団は四川省宜賓市に属する国有企業で、「白酒業界のナンバー2」と呼ばれ、規模は貴州茅台に次ぐ。同社にも深刻な汚職問題が存在している。2月28日、五糧液の党委書記で董事長の曽従欽氏が重大な規律違反・法律違反の疑いで調査を受け、現在まで後任は決まっていない。曽氏の前任の董事長だった李曙光氏も、2025年1月に汚職の疑いで失脚している。 官製メディアの中国新聞網によると、「上場企業がこんなにいい加減でいいのか」「自分は賢いと思っているのか、個人投資家を猿回しのように扱っている」「決算を勝手に改ざんするとは、やりたい放題だ」といった声が上がった。4月30日夜に五糧液が開示した決算は、投資家の疑念を呼んだ。 五糧液の年次報告書によると、2025年の営業収入は405億2900万元で、2024年比54.55％減。上場会社株主に帰属する純利益は89億5400万元で、71.89％の大幅減となった。 さらに、2025年第1～第3四半期の営業収入と上場会社株主に帰属する純利益は、それぞれ306億3800万元、64億7500万元へ大幅に下方修正され、下方修正幅はそれぞれ約50％、70％に達した。 五糧液は、2025年の事業モデルを整理し、慎重性の原則に基づいて、2025年の一部事業収入の認識に関する会計処理を調整したと説明している。今回の「過年度会計上の誤謬」訂正は、2025年にすでに開示された第1～第3四半期の連結貸借対照表と連結損益計算書の一部項目に関わるものだという。 五糧液が2025年の売上高と利益を大幅に引き下げたことで、2026年第1四半期決算は大きく「恩恵」を受けた。報告書によると、五糧液の第1四半期の営業収入は228億3800万元で前年同期比33.67％増、上場会社株主に帰属する純利益は80億6300万元で82.57％の急増となった。 中国新聞網傘下の経済メディア、中新経緯はきょう、「五糧液への5つの問い」と題する評論記事を発表し、五糧液の業績がなぜ大きく様変わりしたのか、第1～第3四半期の303億元の売上高がなぜ突然消えたのか、会計上の誤謬訂正は規定に合致しているのかと疑問を呈した。 記事は、五糧液による一連の操作が開示された後、投資家から「財務諸表は勝手に調整できるのか。聞いたことがない」との声が上がったと紹介した。また、「これが許されるなら、今後すべての決算は信用できなくなる」と考える投資家もおり、五糧液をもじって「無良液」と皮肉るネットユーザーもいた。 中新経緯はまた、上海久誠法律事務所の許峰弁護士の見解として、公告で示された情報には虚偽記載の疑いがあり、五糧液は市場と投資家に対し、より明確な説明を行い、虚偽記載への疑念を払拭すべきだと伝えた。合理的な説明ができない場合、「投資家の知る権利を保障するため、監督当局が介入して調査する必要がある可能性がある」という。 記事はさらに、段和段法律事務所の権益パートナー、張琦氏の指摘も引用した。張氏は、五糧液の今回の操作は実質的に複数の監督規定に違反していると述べた。第一に、過去に開示された四半期報告のデータが深刻に実態を失っており、中国の「証券法」に違反している。第二に、会計方針の変更と会計上の誤謬訂正を意図的に混同し、会計基準を乱用して、会計方針変更に対する厳格な開示・審議要件を回避している。第三に、3期連続の財務報告で重大なデータの乖離が生じ、同社の財務内部統制システムが完全に機能不全に陥っていることを露呈しており、上場会社の内部統制・ガバナンス関連規定に違反している。第四に、重大な決算調整を長期にわたり隠し、適時に訂正を開示しなかった。 張氏はまた、今後、投資家は虚偽記載を理由に五糧液に対して民事賠償訴訟を起こすことができ、同社は投資家の投資損失を賠償する責任を負う必要があると指摘した。主観的に意図して不正を行ったことが確認されれば、核心的責任者に対して市場参入禁止措置が取られ、極端な場合には司法機関に移送されるという。 4月30日の中国本土株式市場の取引終了時点で、五糧液の株価は97.08元で、1.28％下落。時価総額は3768億元だった。（編集：楊昇儒／唐声揚）1150501 事実の側に立つ選択を。あなたの一つ一つの支援が、報道の自由を守る力になります。 中央社の「一手新聞」アプリをダウンロードし、最新ニュースを即時に把握できます。 本サイトの文章、写真、映像・音声は、許可なく転載、公開放送、公開送信、利用することはできません。