李長庚氏：「四貸同堂」で大幅下落時に追証リスク、今後10年は負債生活に

（中央社記者 蘇思云 台北12日電）台湾株式市場の投資熱の中で、投資家が「四貸同堂」と呼ばれる現象を起こしているとの報道がある。国泰金控の李長庚総経理は12日、株価の変動は常態であり、レバレッジが高すぎると「市場に少しでも変化があれば大きな問題になる」と述べ、若者はリスクを取れるが、市場が大きく下落した場合には追証（強制決済）に遭い、「今後10年間は負債に苦しむ可能性がある」と警告した。

国泰金は本日、115年（2026年）の株主総会を開催した。台湾株式市場は最高値を更新し続ける中、最近では住宅ローン、自動車ローン、信用ローン、株式融資の「四貸同堂」で市場に参入する投資家が話題となっている。メディアはこの現象に対する見解と、金控が証券の違約交割（決済不履行）を観察しているかどうかを尋ねた。

李長庚氏は、投資にはファンダメンタルズの裏付けがあることは良いが、株式市場にはリスクがあり、値上がり値下がりは常態であると指摘。一定のリスク管理の下で株式投資を行い、早期に資産運用を始めることは良いことだが、レバレッジが高すぎると市場の変化が大きな問題を引き起こすと述べた。若者はリスクを負えるが、本当に「四貸同堂」の状態であれば、市場が大きく下落した場合に追証となり、今後10年間負債に苦しむ可能性があると警告した。

「四貸同堂」の人数規模について、李長庚氏は、聯徵センター（信用情報機関）の仕組みは主に銀行の住宅ローンや信用ローンなどを対象としており、証券業の借入や保険業の保険証券担保貸付に関するデータは含まれていないため、顧客の業種横断的な融資の全体像を把握することはできないと説明。また、金控の子会社である銀行、保険、証券の各システムはそれぞれ与信枠を管理しているが、全体の合計が限度額を超えるかどうかは明確ではないと述べた。

金控側はデータを通じて顧客の状況を推測できる可能性があるが、顧客が共同マーケティングに同意していない場合、関連データの取得が制限され、把握は困難だと述べた。

金融機関のリスク管理について、李長庚氏は、台湾はここ数年、利ざやが非常に低く、金融業界のリスク管理はより慎重になっており、不良債権管理も良好であると指摘。市場が実際に2～3割下落した場合、レバレッジの高い個別案件は確かに問題が発生するが、市場全体で見れば、金融機関のリスク管理は適切であるとの見解を示した。

株主総会では、国泰金が長期的な経営安定性をどのように維持するかという質問もあった。李長庚氏は、国泰金の構造を見ると、過去に財務諸表の変動が最も大きかったのは国泰人寿であり、他の子会社の経営は安定して成長していると説明。人寿保険は過去、金利の高低（保険契約の負債コストに密接に関連）、為替リスク（過去、人寿保険は総資産の1％をヘッジに費やしていた）、資本市場の変動という3つの主要な変動要因に注意する必要があったと述べた。

李長庚氏は、これらの3つの変動要因のうち、今年は保険業界がIFRS 17に移行し、為替償却法を採用したことで、金利と為替レートの変動の影響は緩和されており、2つの要因がすでに落ち着いているため、今後は株主により安定した成長環境を提供できると予想されると述べた。（編集：潘羿菁）1150612