Q1で54兆ウォンの現金を確保！SKハイニクス、今年132億ドル超の債券購入し韓国債市最大の機関投資家の一つに

記憶體のスーパーサイクルによる記録的な利益を受け、SKハイニクスは巨額の流動性を手にし、今年に入り積極的に債券市場に参入している。同社は韓国国内債券市場において、最大の機関投資家の一つに成長した。

関係者によると、2025年8日（水）までに、SKハイニクスは約20兆ウォン（約132億ドル）相当の高品質なクレジット商品を購入した。対象には韓国電力公社、公共機関、銀行、金融機関、証券会社、専門クレジットファイナンス会社が発行する債券および商業手形（CP）が含まれており、過剰な流動性の管理を目的としている。

SKハイニクスの2025年第1四半期決算は非常に好調で、3月末時点での現金および現金同等物は5.43兆ウォンに達し、前四半期比で1.94兆ウォンも増加した。

強固な収益力の支えにより、SKハイニクスの株価は2024年4月の安値から1300％以上上昇し、先月末には時価総額が一時的にサムスン電子を上回った。これは25年ぶりに韓国最大の時価総額企業となったことを意味する。

第2四半期決算発表と米国預託証券（ADR）の今週上場を控え、市場ではSKハイニクスの資本配分規模がさらに拡大すると予想している。同社の債券投資戦略も現金水準に応じて調整されており、年初は1年以内の短期手形に重点を置いていたが、6月以降はクレジットカード会社の社債、公社債、金融債、約2年物の社債へと拡大している。今月には、みずほ資産証券が発行する1.26兆ウォンのCPを引き受けることを決定。また、新韓投資証券が最近発行した企業債の1.59兆ウォンの購入額の多くも、SKハイニクスによる需要が支えていると見られている。

金融機関の分析によれば、SKハイニクスの積極的な債券購入は、DRAMおよびNANDの価格上昇によって生み出された豊富なフリーキャッシュフロー（FCF）を反映している。資本支出のピーク前に、短期の固定利回り商品で資金を一時的に運用するのは合理的な財務戦略である。今後、記憶體価格が高水準を維持すれば、同社の債券保有高と現金保有高はさらに増加し、韓国の高品質クレジット市場への影響力は無視できないものとなるだろう。