MTM Capital 宣布向株式會社地域新聞社（證券代碼：2164）發送公開質詢函並開設專設網站

MTM Capital株式會社（以下稱「本公司」）於今日，向株式會社地域新聞社（證券代碼：2164，以下稱「該公司」）的董事會、監事會及經營團隊，發送了「關於地域新聞社經營團隊自保及損害企業價值之公開質詢函」。同時，為此事件的議題提出與討論，已開設專設網站（https://savechiiki.com/），並公開了質詢函全文及補充說明資料，特此公告。

本公司作為該公司的股東，對該公司中長期企業價值的提升抱持強烈關心，並為尋求建設性對話而持續取得股份。本公司認為，該公司曾作為地方媒體所培養的價值，以及以免費發行報紙為基礎的事業根基，具有其固有的未來性，若能在適當的治理體制和有紀律的資本政策下，該公司的企業價值將能充分恢復並提升。

然而，在現任經營團隊的領導下，該公司在過去10年中，有5個財政年度出現赤字，自2019年8月財政年度後便停止派發股息，並透過多次股權融資大幅稀釋了現有股東的持股比例，同時將籌集到的資金投入與本業相關性低且績效不佳的不動產投資及併購案。此外，該公司根據2022年導入的「關於大量取得行為的應對措施」，於2025年11月公告啟動針對本公司的共同協調行為認定程序。然而，該公司再三拒絕與本公司會面，卻以獨立性存在重大疑慮的獨立委員會判斷為依據，恣意認定本公司為「協調行為者」。本公司認為，這些應對措施並非為了普通股東的利益，而是以維護現任經營團隊的地位為目的。

再者，該公司未能滿足成長市場（Growth Market）的上市維持標準（市值），並已公告將市場區分變更為標準市場（Standard Market），流動性枯竭導致股東價值受損的現實性日益增加。在這種情況下，代表董事細谷先生卻在2025年9月接受《鑽石財經》採訪時，積極將近期股價上漲歸因於其優惠政策及資本政策的成果；然而，在2026年2月4日的發布中，卻將類似的股價上漲斷定為「異常飆升」，對市場評價表現出自我矛盾的態度。本公司認為這無疑是逃避經營責任和自保的表現。

此外，2026年4月14日，該公司決議進行第三方配股增資，其中之一的配股對象為代表董事細谷先生的資產管理公司OPUS67合同會社，並發行了允許最高30%折價的第11次新股預約權（即MS認股權證，最大稀釋率約24.0%）。在歷次股權融資導致現有股東持股比例重複稀釋，且保留盈餘仍為負值，未能實現自有資本累積的情況下，本公司認為，此次涉及向代表董事自身資產管理公司配發新股的發行，涉嫌以籌資為名，實則以強化經營控制權為主要目的的不公平發行，並構成違反董事善良管理人注意義務及忠實義務的利益衝突交易。

基於上述問題意識，本公司在此公開質詢函中，向該公司董事會、監事會及經營團隊提出了共10項具體問題。主要論點包括：業績惡化及巨額法律準備金的計提、公司法上涉嫌利益輸送、收購防禦措施導入的不當應對、屢次股權融資導致的股東價值稀釋、股份交付的「活用」、股價認知上的自我矛盾與經營責任的逃避、資本分配的妥當性（投資績效、不動產投資、UniGrowth收購），以及2026年4月14日公告的第三方配股增資及第11次新股預約權（附行使價格調整條款）的發行。質詢函全文、論據資料及補充說明資料已刊載於專設網站（https://savechiiki.com/），敬請參閱。

本公司要求該公司董事會、監事會及經營團隊，對本公開質詢函的各項內容給予真誠且具體的答覆，並將持續尋求對話，以期建立有益於全體股東利益的健全治理體制和有紀律的資本政策。

以上
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