韓股漲勢過度依賴AI雙雄 全球表現最佳行情面臨考驗

經歷全球表現最佳之一的強勁漲勢後，規模達4.9兆美元的韓國股市開始浮現疲態。韓國綜合股價指數（KOSPI）今天一度重挫7%，三星電子與SK海力士股價大跌，顯示市場波動正快速升高。

彭博報導，由於期貨價格急挫，韓國證券交易所一度暫停程式化賣盤。這類暫停措施今年已愈來愈頻繁出現。

截至4日，KOSPI今年累計漲幅超過100%，但漲勢大多集中在三星電子與SK海力士兩大晶片巨頭，使整體市場容易受到人工智慧（AI）概念股動能減弱的影響。

此外，散戶參與熱度開始降溫，而激增的融資餘額也面臨韓國銀行可能升息帶來的風險。分析師指出，槓桿型ETF盛行也可能進一步擴大市場反轉幅度。

市場最擔憂的是漲勢過度集中。根據韓國證券交易所資料，受惠於AI晶片需求的三星電子與SK海力士合計占KOSPI市值權重54%，並占5月平均每日成交量一半左右。今年以來，KOSPI近3/4漲幅來自這兩家公司。

與三星電子及SK海力士掛鉤的單一股票槓桿ETF，也成為市場另一項隱憂。交易所資料顯示，5月27日上市後的前5個交易日，最受歡迎的4檔單一股票ETF就占韓國ETF總成交量的21%。

外資近期大舉賣超，今年6月以來，外國投資人已賣出價值15.8兆韓元（約102億美元）的KOSPI股票，原因包括獲利了結以及受到單一持股上限規定影響而調整投資組合；散戶投資人也開始減少投入新資金。

韓國金融投資協會（KFIA）指出，券商客戶存款自5月12日的137兆韓元降至5月22日的121兆韓元，融資餘額卻於5月29日創下38兆韓元新高，高於2025年底的27.3兆韓元。

儘管如此，韓國市場整體仍瀰漫樂觀情緒。投資人對AI概念股的興趣依然強勁，華爾街投資銀行也持續看好晶片業獲利前景。

就在本週，高盛集團將KOSPI目標從9000點上調至12000點。

另一項考驗將在下個月到來。市場普遍預期韓國央行將升息，這可能削弱市場流動性。