信評：油價上漲加劇區域分化 信用體質強者續吸金

（中央社記者 呂晏慈 台北4日電）惠譽信評今天表示，儘管油價上漲加劇區域間的分化，但亞太區信用體質較強的企業和金融機構發行人仍持續吸引資金，並成功完成多筆指標性發行。

惠譽信評今天發布報告，分析亞太地區資金流動與融資活動情形。

報告引述國際金融協會（Institute of International Finance，IIF）數據指出，2026年4月全球新興市場投資組合資金淨流入583億美元，扭轉3月淨流出662億美元的情況。其中，以債務投資為主要帶動力，亞洲新興市場獲得最大比重。

報告分析，這顯示投資者對亞洲債券的需求持續存在，但投資者偏好依然分化，並受發行人信用品質影響。

報告舉例，部分新興市場正面臨匯率壓力，包括印度、印尼、菲律賓、斯里蘭卡和泰國。這可能反映出各主權國家對石油進口的依賴程度、燃料緩衝能力，及其因應此次衝擊對經濟影響的政策空間。

相較之下，報告提到，亞太地區的成熟市場發行人，例如日本4月似乎已迅速恢復市場融資活動，南韓及澳洲也有穩健的基準債券發行量，顯示融資環境正率先在規模較大、流動性較佳的市場中改善。

觀察2026年4月外匯存底數據，報告指出，亞太區各主權之間表現進一步出現分化。2026年2月至4月期間，菲律賓和斯里蘭卡的外匯存底分別下降8%和7%，高於印度和印尼約4%的降幅，以及中國和泰國約2%的降幅。不過，外匯存底總額僅能反映部分情況，因為部分主管機關可能已在遠期市場進行大規模干預。

至於台灣，報告提到，台灣與新加坡的高進口密集度反映了全球貿易轉運及科技產業供應鏈中心的地位，不過兩者都擁有強勁的對外資產負債表。

報告說明，這對發債活動具有重要意義，因為主權信用品質會影響其金融機構和非金融企業發行人的融資條件。各國若具備較強對外部門體質、更深厚的境內融資市場，以及更大的政策因應空間，應有助於其債務市場承受此次衝擊。

報告認為，在外部環境較弱的情況下，持續的匯率壓力可能會導致流動性趨緊，並推升金融機構的融資成本。（編輯：張均懋）1150604