中央銀行：AIブームがK字型経済を引き起こし、3つの側面から金利政策の有効性を制限

（中央社記者 潘姿羽 台北5日電）AIブームがハイテク産業の急速な成長を促進し、「K字型経済」現象が注目されている。中央銀行は本日、このテーマについて言及し、K字型経済の下では、総合的な経済金融指標のみに依存すると中央銀行の政策決定を誤らせる可能性があり、金利政策のみに頼ることはできず、より精密な政策措置と組み合わせる必要があると述べた。

「K字型経済」は、経済状況がアルファベットの「K」のように二極化する様子を表し、異なる集団、産業、または所得階層が全く異なる経済結果を経験することを示す。富裕層は繁栄（Kの上向きの線）、低所得層は困難に苦しむ（Kの下向きの線）。

中央銀行は本日、FacebookファンページにK字型経済のテーマについて投稿し、2020年のCOVID-19パンデミック初期に、K字型経済がパンデミック後の異なる所得階層や産業の二極化した回復を説明するために使われ始めたと指摘した。最近では、AIブームが再びK字型経済の活発な議論を引き起こしている。

K字型経済のテーマが広く議論されるにつれ、中央銀行は、伝統的に中央銀行は金利政策に依存して経済に影響を与えてきたが、K字型経済の下では、総合的な経済金融指標のみに依存すると中央銀行の政策決定を誤らせる可能性があると考える。

中央銀行は、K字型経済がもたらす3つの大きな影響を分析した。第一に、富と信用の二極化。高所得世帯は活況を呈する金融市場と資産から利益を得て消費支出を刺激する一方、中低所得世帯は長期的なインフレの打撃をより深刻に受け、貯蓄が減少し債務への依存度が高まる。

第二に、経済シグナルの混乱。力強い産業パフォーマンスと富に牽引された支出は、インフレ防止のための利上げを支持する根拠となる可能性がある。同時に、困難に直面し債務に苦しむ労働者階級は、より低い借入コストと経済的支援を切実に必要としている。

第三に、金融政策の伝達メカニズムの非対称性。中央銀行が利上げを行うと、高所得世帯は多額の金融資産を保有しているため利子所得が増加し、借入コスト上昇の影響を相殺して消費需要は依然として強い。しかし、賃金所得に依存し債務負担が重い中低所得世帯にとって、利上げは借入負担を増加させ、実質的な購買力を減少させる。

中央銀行は、上記の要因を考慮すると、K字型経済の問題に直面した場合、金利政策のみに頼ることはできず、対象を絞った健全性政策（マクロプルーデンス政策）に訴える必要があるかもしれないと述べた。

言い換えれば、経済がK字型に二極化した場合、利上げや利下げが必ずしも全ての問題を同時に解決できるわけではないため、中央銀行はより精密な政策ツールを組み合わせる必要があるかもしれない。台湾を例にとると、近年住宅市場に対して実施された選択的信用規制は、対象を絞った健全性措置の事例と見なすことができ、特定の市場リスクを抑制することを目的としている。

中央銀行は、米国ニューヨーク連邦準備銀行が2022年11月に初めて経済的異質性指標を発表したことを補足した。これは、異なる集団、地理的領域、企業、経済条件におけるマクロ経済の傾向と結果、およびその経済への影響を研究することを目的としている。

中央銀行は、伝統的な経済データはしばしば平均値に焦点を当て、構造的な問題を無視すると説明した。経済成長が単一の集団に過度に依存する場合、この不均衡はマクロ経済の脆弱性を悪化させる可能性がある。したがって、インフレ、所得、雇用、消費支出、富、企業規模などの側面を通じて、異なる人口統計学的特性、所得階層、地域間の経済パフォーマンスの差異を測定することは、効果的な金融政策を策定するために極めて重要である。（編集：潘羿菁）1150605