Strategic Capital株式會社公佈對京阪神Building株式會社的股東提案及相關專題網站的開設

本公司已與INTERTRUST TRUSTEES (CAYMAN) LIMITED SOLELY IN ITS CAPACITY AS TRUSTEE OF JAPAN－UP（以下簡稱「基金」）簽訂投資全權委託合約，基金及本公司（以下統稱「提案股東」）合計持有京阪神Building株式會社（以下簡稱「本公司」或「京阪神Building」）約11%的股份。

提案股東特此公佈，已向京阪神Building提交一份行使股東提案權的文件，針對預計於今年6月舉行的京阪神Building定期股東大會提出議案，並已開設一個關於此提案的專題網站（https://stracap.jp/8818-KEIHANSHIN/）。

提案股東提出的議案及其概述

### 議案1：從特定股東處收購庫藏股

（概述）我們提議京阪神Building向政策性持股股東收購其普通股作為庫藏股，以解除政策性持股股東對本公司股份的持有，並改善公司治理。

庫藏股收購的對象股東如下：

- 銀泉株式會社 - 株式会社三井住友銀行 - 株式会社きんでん - 鹿島建設株式会社 - 株式会社三十三銀行 - 株式会社百十四銀行 - 三精テクノロジーズ株式会社 - 三井住友カード株式会社 - 株式会社あいち銀行 - ダイビル株式会社 - 大和ハウス工業株式会社 - 戸田建設株式会社 - 三井住友信託銀行株式会社 - 株式会社明電舎 - 美津濃株式会社 - 東西建築サービス株式会社 - 株式会社クボタ - 株式会社足利銀行 - 住友生命保険相互会社 - 丸一鋼管株式会社 - 株式会社常陽銀行 - 株式会社三晃空調 - 須賀工業株式会社 - レンゴー株式会社 - サノヤスホールディングス株式会社 - 能美防災株式会社 - 南海電気鉄道株式会社 - 関西電力株式会社 - ダイキン工業株式会社 - 株式会社酉島製作所 - ダイダン株式会社 - 東リ株式会社 - セイノーホールディングス株式会社 - 株式会社ルックホールディングス - 南海辰村建設株式会社

股東提案的背景

### 問題點（1）：京阪神Building經營團隊漠視股東價值持續受損的狀況

京阪神Building一直經營著以租賃物業為核心，並以租金收入為主要收益來源的商業模式。然而，儘管房地產租賃業容易產生穩定收益，但對於上市公司而言，卻難以持續產生足夠超越資本成本的高回報。

此外，由於持有大量房地產，導致資本效率持續處於低下狀態。

因此，提案股東認為，京阪神Building的股票在市場上未能充分反映其真實價值，儘管京阪神Building本應擁有1,454億日元的價值，但在目前的經營方針下，其估值僅為923億日元，即被市場低估了37%。這種狀況可以說是經營團隊未能積極提升資本效率，並漠視股東價值持續受損的結果。

### 問題點（2）：京阪神Building經營團隊在改善資本效率方面推動經營改革的步伐極為緩慢

此外，京阪神Building的經營團隊對於糾正這種狀況的資產周轉也顯得消極。當房地產業界的各公司積極透過出售或流動化持有物業來提升資本效率時，京阪神Building卻推遲從資產持有型商業模式轉型，在改善資本效率方面的努力與其他公司相比顯得滯後。

結果，股東價值的侵蝕未獲糾正，而經營團隊反應遲緩本身也成為阻礙京阪神Building企業價值提升的一個因素。

### 問題點（3）：政策性持股股東的存在可能導致經營紀律下降

僅從京阪神Building截至2025年3月期的有價證券報告所載資訊來看，政策性持股股東所持股份已佔已發行股份總數（不含庫藏股）的40%以上。在這種情況下，一般股東對經營團隊的約束力可能下降，可能導致損害股東價值的經營決策未能得到糾正而遭到忽視。

### 問題點（4）：政策性持股股東，即作為穩定股東持有京阪神Building股份的企業，其股份出售進展緩慢，引發了對「不讓出售壓力」存在的擔憂。

自2020年3月期以來，在有價證券報告中披露將本公司股份作為政策性持股持有的全部21家公司中，過去五年內僅有1家公司出售了本公司股份。例如，鹿島建設株式會社在出售推測交易金額大於本公司的其他公司股份的同時，卻未出售京阪神Building的股份，這種做法令人費解。這種傾向在其他政策性持股股東中也普遍存在。

金融廳於2025年4月