紐伯格伯曼公布對日本乾式化學股東會之表決權行使方針

2026年6月15日（東京）– 全球營運的獨立資產管理公司紐伯格伯曼（Neuberger Berman）之日本法人「紐伯格伯曼股份有限公司」（以下簡稱「本公司」），持續推動在全球範圍內提前披露其表決權行使方針與依據。針對本公司所管理基金持有股份之日本乾式化學股份有限公司（證券代碼：1909）將於2026年6月26日召開之第74屆股東常會議案，本公司宣布將採取反對之表決權行使方針，具體如下。

日本乾式化學股份有限公司　第74屆股東常會

第二號議案：選任七名董事案中，反對選任龜井正文氏（候選人編號1）、反對選任柄澤秀樹氏（候選人編號2）、反對選任平林學氏（候選人編號5）、反對選任清威人氏（候選人編號6）

第三號議案：選任三名監察役案中，反對選任渡慶次憲彥氏（候選人編號2）

本公司在行使表決權時，針對董事與監察役之任命議案，係從長期股東價值、董事會問責性以及股東權利保護等觀點進行評估。特別是在私有化交易等情境下，本公司期望董事會與特別委員會能確保程序具備獨立性、透明度與充分依據，並積極追求少數股東利益之保護。

日本乾式化學股份有限公司（以下簡稱「本公司」）為以防火設備之設計、施工與保養為核心業務的綜合防災企業。在資料中心、半導體工廠等相關專案所帶動的旺盛設備投資需求支撐下，公司持續穩健成長。本公司向來高度評價其業務基礎與成長潛力，並據此做出投資決策。

本公司認為，針對2026年5月13日公告之ALSOK與凱雷（Carlyle）對本公司之公開收購案，無法判斷其董事會與特別委員會已進行充分考量與監督，以妥善保護少數股東之利益。

尤其，鑑於ALSOK為本公司之最大股東，且本公司為上市企業ALSOK之權益法適用關聯企業，此交易更應從少數股東保護之觀點，採取更為審慎之程序。本公司之主要疑慮如下：

可能低估本公司內在價值之DCF分析

同業比較分析與溢價比較之母集團設定，可能未能充分反映本公司之業務特性

以中期經營計畫之目標市值作為價格協商基準之合理性

市場檢驗程序之實際成效

本公司已將上述疑慮傳達予日本乾式化學之董事會與特別委員會，並要求其進行主體性之重新檢視。詳情請參閱本公司公開信函：https://www.nb.com/ja/who-we-are/newsroom/neubergers-views-regarding-the-tender-offer-for-nippon-dry-chemical-co-ltd

基於上述理由，本公司認為本次交易未能展現足夠之說明責任與監督責任以保護少數股東利益，因此將反對前述董事及監察役候選人之任命案。

本公司認知，在日本，針對上市子公司之私有化交易，少數股東保護議題已歷經多次討論，實務對應方式與經驗亦逐步累積。然而，針對「上市權益法適用公司」之私有化交易，當大股東對標的公司具影響力時，可能產生類似甚至更為複雜之少數股東保護議題，但其應對方式仍有進一步深化討論之空間。隨著上市子公司數量減少，未來以上市權益法適用公司為對象之類似交易可能增加。

本公司認為，就此案表達見解，或可成為深化日本市場少數股東保護與企業治理進一步發展討論之契機。

關於紐伯格伯曼

紐伯格伯曼成立於1939年，為員工全資持股之私人經營獨立資產管理公司。公司提供涵蓋股票、債券、私募市場、避險基金投資等多元資產類別之投資管理服務，服務對象遍及全球機構投資人與財務顧問。業務遍及26國，擁有3,000名員工。截至2026年3月底，管理資產規模達5,670億美元。

關於紐伯格伯曼股份有限公司（日本法人）

紐伯格伯曼股份有限公司於2008年在東京設立，為紐伯格伯曼在東亞地區（日本與韓國）之統籌據點。自2004年起，本公司開始為日本之年金基金、金融機構等機構投資人提供投資管理服務，並透過開發符合客戶需求之新商品，引進過去在日本未曾有過的資產類別投資機會。截至2026年3月底，日本據點擁有108名員工，受託資產規模達11.1兆日圓。詳情請參閱公司官網：https://www.nb.com/japan

紐伯格伯曼股份有限公司

〒100-6512 東京都千代田區丸之內一丁目5番1號

金融商品交易業者 關東財務局長（金商）第2094號

加入協會 一般社團法人日本資產運用業協會、一般社團法人第二種金融商品交易業協會

＜本件相關洽詢＞

紐伯格伯曼股份有限公司：代表電話：03-5218-1930 電子郵件：info.japan@nb.com